PPG发布2021年第四季度及年度财务报告

　　· 第四季度创纪录实现净销售额约42亿美元，较上年同期增长12%左右

　　· 受到产品售价上涨带动，有机销售额增长近4%

　　· 摊薄每股收益为1.12美元，调整后摊薄每股收益为1.26美元

　　· 持续的供应链瓶颈及生产中断情况加剧对销售和制造成本造成了负面影响

　　· 第四季度原材料成本同比攀升30%

　　· 第四季度股票回购价值超过2亿美元，资产负债表仍具弹性

　　· 2021年全年创纪录实现销售额约168亿美元，其中有机增长达10%

　　· 收购相关协同效应目标上调15%至1.5亿美元。

　　PPG（纽约证交所代码:PPG）日前公布了2021年第四季度财报。

董事会主席兼首席执行官寄语

　　PPG董事会主席兼首席执行官Michael H. McGarry在评价第四季度业绩时表示：

　　“得益于市场对PPG产品的强劲需求和成功执行的价格调整的策略，第四季度我们的销售额高于此前预期。受到收购相关业务以及多个终端市场（包括汽车修补漆、船舶涂料和 PPG-Comex建筑涂料）高于行业平均的销量表现所带动，本季度销售额创下历年四季度新高。2020年第四季度业绩的影响因素包括建筑涂料专业渠道和全国零售（DIY）需求增加以及新冠疫情开始复苏所带来的全球工业活动回暖。

　　从盈利角度来看，销售价格环比第三季度上涨，较上年同期攀升8%，部分抵消了原材料和物流成本的上涨。然而，由于新冠疫情的不确定性对劳动力市场造成了迅速且重大影响，PPG的工厂和客户的业务运营都发生了不可预测的中断情况，因而本季度的运营成本显著增加。此外，原材料和运输产能面临着持续挑战，也对我们的营收和利润造成了一定影响，在多个终端市场中我们都无法满足强劲的订单需求，因而本季度末的未发货订单超过1.5 亿美元。

　　随着近五次收购项目整合工作的顺利开展，我们发现了全新的增长机会，因而将总协同效应目标提高到 1.5 亿美元，比最初设定的目标增加了 15%。公司计划于6月9日在欧洲市场开展 2022 年度投资者深度调研，进一步对这些收购进行详细评估。

　　展望未来，尽管市场对PPG 产品的需求依然强劲，但预计供应增加以及第四季度疫情导致的生产中断将在今年一季度继续影响我们的生产和产品交付能力。此外，预计原材料成本将维持在较高水平，并且物流和劳动力等其他成本也在不断攀升。PPG的所有业务都在进一步调高售价，以降低成本上升带来的影响。未来我们将继续对各项成本进行积极管控，并在必要时采取行动将当前成本影响降至最低。

　　回顾 2021 年，我为PPG的全体员工感到非常自豪，感谢他们在过去一年中的不懈努力，帮助公司成功应对多项业务挑战，一如既往地为客户提供卓越的服务。在运营方面，去年是非常艰难的一年，正是因为他们的坚持和奉献精神，并通过‘PPG成功之道’践行企业价值观，我们的全年净销售额和调整后每股收益才能创出历史新高。战略层面上，我们成功对五个收购项目进行整合，并持续优化成本结构，通过业务重组节省了 1.35 亿美元的成本，进一步夯实了公司的业务基础。为回馈股东，我们已连续 120 年派发年度股息，并连续第 50年提高年度分红率。

　　我对公司未来发展依然充满信心，随着商业环境逐渐恢复常态，相信我们有能力保持强劲的有机销售和盈利增长。PPG不仅正在向疫情前的高营业利润率水平复苏，更有望在未来创下利润率新高。”

　　2021年第四季度各业务部门业绩表现

　　· 功能涂料业务部门

　　功能涂料业务部门的净销售额增长主要来自于收购相关的销售以及各业务的提价举措。尽管大部分终端市场需求仍然强劲，但原材料供应瓶颈对所有业务的销售额都造成了拖累，其中美洲和亚太区建筑涂料业务、汽车修补漆以及航空涂料业务受到的影响尤为严重。如此前预期，所有主要地区的建筑涂料专业渠道和全国零售（DIY）产品需求继续在上年同期的高基数上有所下滑。汽车修补漆销售额实现中等个位数增长，主要得益于需求逐步复苏，且公司增长速度高于行业平均水平。由于汽车修理厂的整体需求依然较疫情前低10%左右，我们预计未来汽车修补漆销售额将持续复苏。尽管受到生产中断影响，航空涂料销量持续高于上年同期水平，但仍较2019年第四季度低20%左右。工业防护和船舶涂料业务受到高于市场水平的销售表现所带动，销量同比增加10%左右。Ennis-Flint和Tikkurila贡献了大部分与收购相关的销售额。

　　由于原材料和物流成本上涨、生产成本上升、销量下降，功能涂料业务部门的净利润低于上年同期，但其影响在一定程度上受到提价以及业务重组带来的成本节省所抵消。

　　· 工业领域涂料业务部门

　　工业领域涂料业务部门的净销售额增长主要来自与收购有关的销售以及所有业务的售价上涨，同时也在一定程度上受到销量下滑所拖累。与2020年第四季度的强劲增长相比，汽车原始设备制造商（OEM）涂料业务受到客户结构变化、半导体芯片缺货导致汽车产量同比减少等因素的影响，出现销量同比下滑，且略低于整体汽车产量增速。由于亚太区需求增长放缓，加之去年由于疫情缓和带来的高基数效应，第四季度工业涂料销量同比下滑。包装涂料业务实现强劲的有机销售增长，主要得益于售价上涨及美国、加拿大和欧洲、中东和非洲区市场的强劲销量表现。收购相关销售额主要来自于Wörwag、Tikkurila和Cetelon业务。

　　工业领域涂料业务部门的净利润低于上年同期，主要由于原材料成本上涨、生产中断导致的运营成本上升以及产品销量下滑，但其影响受到提价、重组成本节约以及收购相关盈利所部分抵消。

　　其他财务信息

　　· 截至第四季度末，公司现金和短期投资总额约为11亿美元，净债务为55亿美元，较2021年6月收购Tikkurila时减少3.5亿美元。

　　· 第四季度营业费用为4500万美元，低于预期，主要由于管理层奖励性薪酬支出减少。

　　· 业务重组计划实现了约2000万美元的成本节省，2021年全年削减成本共计近1.35亿美元。

　　· 第四季度有效税率约为1%，调整后有效税率约为5%。第四季度税率低于预期，主要由于利润地区分布变化以及部分税收优惠政策所致。全年有效税率和调整后有效税率分别为20.6%和20.0%，略低于2020年（21.4%和22.6%）。

　　2021 年全年，PPG实现来自持续经营业务的净销售额约168 亿美元，较上年增长约 21%。其中，受到销量增长和提价所带动，有机销售额同比增加 10%。其中，约 40%业务的销量仍比疫情前低 15% 以上，预计将成为 2022-2023 年收入和盈利增长的催化剂。这 40%的业务中包括汽车原始设备制造商（OEM）涂料、航空涂料以及汽车修补漆业务。

　　2021 年，PPG派发了 5.36 亿美元的股息，并投入21 亿美元用于收购。资本支出总额达 3.71 亿美元，高于2020年，但仍低于历史正常水平，主要系受到新冠疫情影响。截至 2021 年末，公司股票回购授权金额剩余约 13 亿美元。

　　业绩展望

　　基于当前的全球经济形势以及新冠疫情导致的近期经济不确定性等现状，公司对2022年第一季度业绩做出了如下预测：

　　· 累计净销售量同比出现中等个位数下滑

　　· 营业费用约为7000万美元，因第一季度营业费用一般为全年之最

　　· 净利息支出约为2500万美元

　　· 有效税率约为22-23%

　　· 每股摊薄收益在0.84美元至1.02美元之间

　　· 调整后每股摊薄收益在1.02美元至1.20美元之间，其中剔除了0.14美元的摊销费用以及与此前批准并披露的业务重组相关的成本0.04美元。