收购｜环球新材国际收购默克珠光颜料

　　7月25日，中国珠光颜料企业环球新材国际以6.65亿欧元现金，折合人民币52亿元，收购默克全球表面解决方案业务，该交易将于2025年完成交割。

　　环球新材国际集团专注于珠光材料和合成云母的研发、生产及销售。2023年环球新材国际总营收为10.64亿元，同比增长16.1％，净利润2.13亿元。环球新材国际2023年收购韩国知名珠光颜料企业CQV，实现了对汽车级珠光颜料技术的突破。这次成功收购默克颜料业务，为其扩展全球业务迈出了更为坚实关键的一步。

　　据悉，默克早已准备好出售颜料业务。2022年默克将这一业务从公司整体架构中剥离出来并开始进行出售准备。在电子领域，默克生产用于半导体行业的特种材料以及用于汽车和化妆品行业的显示材料和颜料。2023年颜料业务实现4.11亿欧元收入。默克年度报告指出，各地区对工业产品和涂料的需求减弱，抵消了亚洲和欧洲化妆品业务需求的增长。颜料业务因此成为公司中最小部门的一部分，仅占总收入的11％，该部门大部分收入来自芯片材料。

　　珠光颜料市场

　　珠光颜料是一种模仿珍珠形成原理而发明出来的复合新材料，内核是微米级的云母薄片等基材，表层包覆多层纳米级的金属氧化膜（涂覆层）。主要下游需求来自涂料、塑料、油墨、汽车和化妆品等领域。

　　从全球珠光颜料市场来看，全球珠光颜料市场规模迅速增长，2020年市场规模约190亿元，5年复合增长率14％，预计2025年全球珠光颜料市场规模将超过350亿元。从国内珠光颜料市场来看，2020年中国珠光颜料业市场规模约48亿元，5年复合增长率17％，预计2025年将达到118亿元。

　　从全球珠光颜料市场供应商格局来看，德国默克、日本DIC、坤彩科技、环球新材、韩国CQV排名前5企业市场份额约34％，其中默克集团全球市占率22％，处于龙头地位，环球新材全球市占率3.9％。

　　在市场区域上，北美、欧洲等发达地区的市场应用已经饱和。以默克集团为例，根据财报数据，默克集团在2023年的净销售额较2022年下降了5.6％，从222.3亿欧元降至209.9亿欧元。同时EBITDA也同比下降了14.2％，降至58.8亿欧元。

　　在中国，珠光颜料行业属于战略新兴产业，随着经济的快速增长和工业化进程的加速，对颜料的需求更加强烈。下游市场需求逐渐多元化，汽车、化妆品等领域渗透率不断上升，未来市场空间较大，未来中国颜料市场将保持快速增长。

　　从应用领域来看，ChinaCoatings SYSTEM90分领域占比25.5％；塑料领域占比17.6％；油墨领域占比12.7％；汽车领域应占比8％；化妆品领域占比14.9％。目前涂料、塑料等领域珠光颜料用量最大，而汽车和化妆品等领域珠光颜料属于高端领域，渗透率正在快速提升。

　　从中国珠光颜料市场竞争格局来看，中国珠光颜料行业发展时间较短，在国际市场上竞争力较小。但是，近年来随着坤彩科技、欧克新材、环球新材国际（七色珠光）等大型珠光颜料生产企业的快速发展，中国珠光颜料行业已经具备高端产品的足够产能储备，与国际头部企业的差距正在逐渐缩小。